Q1成长股面临至暗时刻，市场底部究竟我们建议投资者关注成长板块的超跌反弹机会，布局相关投资组合。

资金和情绪相互强化的正反馈开启后，观察市场的视角更适合用行为金融而不是基本面因子，技术指标、政策态度和风险事件是牛市泡沫期的主要路标。和2014-15年相比，当前市场的宏观场景有较大改变，例如基本面、货币政策力度、信用条件、监管环境等方面有诸多不同。

并在信中旗帜鲜明的指出，现阶段资本市场肯定是非理性的下跌，优质成长股已经极度便宜，市场逐步修复是大概率事件。如果套用狄更斯的一句话，这是最坏的时候，这也是最好的时候。回过头来看，这封信写于市场的至暗时刻，黑暗的尽头是黎明，随后第二天，4月27日，A股便在跌至2863.65点后开始触底反弹。

每一个风格都有对应的优缺点，我们偏好成长追求确定性，在市场非理性时是非常难受的，比如2020年四季度、比如4月以来的成长股下跌。但是目前我们也不应该单纯地沉浸在悲伤的氛围中，而是要深度反思未。

尽管当前市场充满挑战，但我们相信，拂晓晨曦终将到来。因为年报预告的推进，创业板商誉减值的风险将逐步释放，市场底部或将显现。

开年之际，市场对成长股的关注升温。在这关键的Q1节点，我们不禁要问：成长股的至暗时刻已过？市场底部究竟在哪里？