如何破解违约债券处置制度缺失的困境？

我国已是世界第二大债券市场，因为近年来债券违约逐渐常态化，后续处置机制的短板已经制约到债券市场的健康发展。从债券违约的处置方式看，市场化处置程度依然偏低，违约债券流动性缺失问题尚待解决，且违约债券风险定价难也导致其处置效率较低。

通过各项制度、政策引导，促进债券违约纠纷的有序解决，能够一定程度的保障债权人利益并协助发行人寻求解决办法。但债转股方案仅仅是破产重整计划的一部分，其他的如资产处置、职工安置等工作同样会影响债转股的实施进度，从目前的案例看，从开始启动司法重整工作到执行完毕时间周期较长，增加了重整和债务清偿的不确定性。

违约债券处置过程中，监管缺位是一个重要问题。为了有效防范系统性风险，监管部门应加强对债券市场的监管，特别是对债券发行、交易、信息披露等环节的监管。同时，要加强对违约债券处置机构的监管，确保其合规运作，提高处置效率。

是包括制度的、市场的、司法的等在内的广义基础设施。”有接近监管人士表示，很多亚健康企业，资产出了风险，但没有一个很好的化解出清的机制。而“破产”这个工具无法真正用起来，已成为风险资产出清和违约债券处置的首个“拦路虎”。

根据管辖权规定，债券违约追偿案件要到违约企业注册地或经营所在地的法院提起诉讼。但当地法院或者不熟悉债券市场，或者对案件审理经验不足，导致诉讼周期长、成本高，仲裁效率低下等问题。此外，由于缺乏统一的标准和规范，导致不同地区、不同法院在处置违约债券时存在较大的差异。

市场化、法治化是解决违约债券处置问题的根本途径。具体而言，一是要推动债券市场的发展，完善市场体系，提高市场效率；二是要加强法治建设，保障市场参与者的合法权益，维护市场秩序。完善相关法律法规，明确违约债券处置的标准和程序，增强法律效力，提高法律实施的执行力。例如，可以借鉴国外先进经验，建立专门针对债券违约的司法机构，提高处置效率。

同时，需要建立有效的风险预警机制，加强对企业的信用评估和风险监测，及时发现潜在的违约风险，并采取相应的措施进行防范。此外，还应加强对投资者的教育，提高投资者的风险意识和投资能力，避免盲目投资和过度投机。